Ключові події фінансового ринку: прогноз Джеймі Даймона, звіт Walmart та новий інфляційний таргет ФРС. Попередження цілком зрозуміле: якщо ціни зростуть у Walmart, імовірно, вони зростуть по всіх Сполучених Штатах.
Генеральний директор JPMorgan Джеймі Даймон не виключає можливості рецесії в США, незважаючи на певне пом’якшення торговельної напруженості. Фінансовий директор Walmart прогнозує істотне зростання цін, а очільник Федеральної резервної системи Джером Пауелл розглядає можливість підвищення цільового показника інфляції. Розглянемо детальніше ці та інші важливі економічні новини станом на 15 травня.
Розділена динаміка на фондових ринках США
Американські фондові індекси завершили вчорашні торги різноспрямовано. Індекси Dow Jones та S&P 500 зросли на 0,65% та 0,41% відповідно, тоді як технологічний Nasdaq показав незначне зниження на 0,18%. Інвестори уважно аналізували нові економічні показники та фінансові звіти корпорацій.
Варто відзначити, що ціни виробників неочікувано знизилися, що свідчить про готовність компаній частково поглинати негативний вплив високих імпортних мит. Водночас темпи зростання роздрібних продажів помітно сповільнилися, промислове виробництво скоротилося вперше за півроку, а рівень оптимізму серед забудовників знизився.
«Отримані дані не підтверджують ризик настання стагфляції», — зазначив Джеймі Кокс із Harris Financial Group. Загалом американський фондовий ринок уже фактично відновився після квітневого падіння. S&P 500 знаходиться лише на 4% нижче від свого історичного максимуму, а Nasdaq 100 перейшов від «ведмежого» до «бичачого» тренду.
За даними Bloomberg, позитивні тенденції посилюються в міру послаблення економічної напруженості між США та Китаєм, а також ознак пом’якшення підходу Білого дому до торговельних переговорів.
Джеймі Даймон застерігає про можливість рецесії
Керівник JPMorgan Джеймі Даймон не відкидає сценарію, за якого американська економіка все ж увійде в рецесію. І це попри те, що два дні тому економісти JPMorgan знизили ймовірність економічного спаду з 60% до 50%.
В інтерв’ю агентству Bloomberg Даймон звернув увагу на значний торговельний дефіцит країни. Він також очікує подальшого зростання відсоткових ставок та інфляції: «Якщо рецесія й настане, наразі важко спрогнозувати її масштаб і тривалість. Звісно, я сподіваюся, що ми її уникнемо, але не варто цілком виключати таку можливість на цьому етапі».
За словами Даймона, навіть за умов «торговельного перемир’я» між США та Китаєм високий рівень невизначеності стримує інвесторів. Раніше також генеральний директор BlackRock Ларрі Фінк зазначав, що спостерігає зниження інвестиційної активності бізнесу через невизначеність.
Walmart попереджає про значне зростання цін
Фінансовий директор Walmart Джон Девід Рейні прогнозує двозначне зростання цін на товари, протистояти якому буде складно як постачальникам, так і роздрібним мережам. Про це топменеджер найбільшої американської торговельної мережі повідомив у програмі Yahoo Finance’s Catalysts, коментуючи квартальну звітність компанії.
Вже цього місяця споживачі відчують підвищення цін. Найбільшого подорожчання слід очікувати на дитячі візки, меблі та іграшки. Згідно зі звітом, обсяг продажів компанії у першому кварталі зріс лише на 2,5% порівняно з аналогічним періодом минулого року й склав 165,6 млрд доларів. Цей показник виявився нижчим за прогнози Волл-стріт (166,02 млрд доларів). Утім, компанія підтвердила свій прогноз щодо річного прибутку. За підсумками торгів акції Walmart знизилися на 0,4%.
Джером Пауелл ініціює перегляд монетарної політики
Голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл відкрив дводенну конференцію, присвячену переосмисленню чинного підходу ФРС до грошово-кредитної політики. За повідомленням Reuters, він наголосив на необхідності таких змін з огляду на трансформацію характеру інфляції протягом останніх років. Зокрема, потрібно оновити орієнтири щодо ключових елементів — ринку праці та інфляції. Пауелл підкреслив, що пропозиції та пов’язане з ними зростання цін виникають дедалі частіше: «Економічна ситуація суттєво змінилася з 2020 року, і наш аналіз має відображати оцінку цих змін».
Голова ФРС зазначив, що тенденція до посилення глобалізації та інтеграції ринків, яка сприяла утриманню низької інфляції аж до пандемії, може згасати. Компанії розробляють гнучкіші ланцюги постачання у відповідь на торговельну напруженість.
Пауелл підкреслив, що періоди інфляційних сплесків тепер триваліші. Отже, чинний цільовий показник інфляції ФРС у 2% може бути підвищений. Раніше регулятор вважав, що саме такий рівень інфляції забезпечує оптимальне функціонування економіки, сприяючи розвитку бізнесу та прийнятному для споживачів зростанню цін. Більше того, Пауелл зауважив, що є підстави вважати, що нещодавній період високої інфляції не завдав істотної шкоди економіці, яка зуміла адаптуватися.
Варто зазначити, що раніше провідні економісти неодноразово дискутували з ФРС, стверджуючи, що інфляційний таргет, за якого економіка США зберігає свій потенціал, становить 3% і навіть 3,5%. Це може стати новим орієнтиром для регулятора.
П’ять років тому ФРС уже коригувала свої підходи, запропонувавши концепцію, згідно з якою періоди високої інфляції компенсували роки з низькою інфляцією. Проте зараз стало очевидно, що ця модель не працює через тривалі ціновi сплески, зумовлені трансформацією світової економіки. Пауелл наголосив, що корективи до стратегії, ймовірно, буде внесено «найближчими місяцями».
Walmart: змушені підвищувати ціни під тиском нових тарифів
Найбільший у світі роздрібний торговець Walmart оголосив про неминуче підвищення цін у відповідь на запровадження нових тарифів адміністрацією президента Дональда Трампа. Це рішення викликало занепокоєння споживачів і стало сигналом щодо майбутніх інфляційних тенденцій на американському ринку.
За словами фінансового директора Джона Девіда Рейні, підвищення цін може розпочатися «наприкінці цього місяця, і, безумовно, набуде більшого масштабу в червні». Це вплине на широкий асортимент товарів і безпосередньо відображає наслідки торговельної політики США для гаманців пересічних громадян.
Тарифна політика як каталізатор зростання цін
На початку квітня президент Трамп відновив активну тарифну політику, запровадивши 10-відсоткові збори на більшість імпортних товарів і ще вищі тарифи на продукцію з Китаю, які сягають 104%. Ці заходи поставили в скрутне становище всю роздрібну галузь, особливо компанії, які істотно залежать від міжнародних ланцюгів постачання, зокрема Walmart.
Тарифи, будучи податками на імпортовані товари, запроваджуються для захисту національного виробництва, проте часто призводять до інфляційних наслідків.
«Ми докладемо всіх зусиль, щоб утримати наші ціни на максимально низькому рівні, але з огляду на масштаби запроваджених мит, навіть із урахуванням знижених ставок, оголошених цього тижня, ми не можемо повністю нівелювати ціновий тиск, зважаючи на реалії вузьких роздрібних маржинальних показників», — заявив генеральний директор Walmart Даг МакМіллон.
Неминуче підвищення цін
Попередження про підвищення цін незабаром стане реальністю: споживачі помітять здорожчання повсякденних товарів уже протягом найближчих тижнів.
«Мене непокоїть, що споживачі почнуть стикатися з вищими цінами. Імовірно, вони помітять їх уже наприкінці цього місяця, а в червні цей процес безумовно посилиться», — зазначив Рейні в інтерв’ю CNBC.
Walmart не єдина компанія, яка зіткнулася з такою ситуацією. Постачальники, як-от Adidas, Mattel та Procter & Gamble, також підвищили або анонсували підвищення своїх цін.
«Якщо тарифи буде скасовано, звісно, цінового зростання не відбудеться… але якщо вони залишаться чинними або навіть зростуть, це спричинить підвищення цін на ринку загалом», — категорично заявив генеральний директор Adidas Бйорн Гулден.
Середовище невизначеності
Незважаючи на те, що Walmart повідомив про зростання порівнянних продажів у США на 4,5% та збільшення електронної комерції на 21%, компанія утрималася від прогнозів щодо прибутку на другий квартал через високу волатильність. «Брак чіткості, який присутній у нинішньому динамічному операційному середовищі, робить надзвичайно складним прогнозування майбутнього навіть на дуже короткий термін», — пояснила компанія у своїй заяві.
МакМіллон, який підтримує конструктивні відносини з Трампом, попередив на зустрічі в Білому домі, що «торговельна війна з Китаєм уже почала порушувати ланцюги постачання і лише посилюватиметься в наступні місяці», як повідомляє CNN.
Політичний тиск на бізнес
Рішення Walmart може спровокувати політичну напругу, оскільки Білий дім уже гостро реагував на компанії, які оголошували про підвищення цін через тарифи.
Зокрема, Amazon зазнала публічної критики за розгляд можливості перекладання додаткових витрат на споживачів. Трамп також погрожував компанії Mattel запровадженням 100-відсоткового мита на іграшки, якщо вона продовжуватиме свою цінову політику.
За таких обставин Walmart обрала стратегічний комунікаційний підхід, визнаючи, що не є «захищеною» від впливу тарифів, але наголошуючи на своїй відданості інтересам споживачів.
Конкурентні переваги в умовах кризи
Попри невизначену ситуацію, Walmart перебуває у вигіднішому становищі порівняно з багатьма конкурентами. Лише 15% їхньої продукції надходить із Китаю, тоді як приблизно 60% асортименту становлять продовольчі товари, більшість із яких — вітчизняного виробництва, що знижує пряму залежність мережі від тарифної політики.
Аналітики Bank of America та Evercore ISI одностайні в тому, що Walmart має структурні переваги, такі як операційна масштабованість, потужні позиції в переговорах із постачальниками та технологічні можливості, які допомагають компанії впоратися з поточними викликами.
«Walmart використовує свої масштаби, технологічні можливості та майстерність в управлінні ланцюгами постачання, щоб зберігати лідерські позиції в умовах зростаючої невизначеності», — пояснив Грег Меліч з Evercore ISI.
Ще один ключовий фактор стійкості Walmart — сервіс передплати Walmart+, який за щомісячної вартості 12,97 доларів набув значної популярності. За даними CNBC, передплатники становили майже 50% цифрових витрат компанії в США минулого року, витрачаючи майже втричі більше, ніж клієнти без передплати.
Розширення цього сервісу дало змогу компанії не лише утримувати клієнтів, а й збирати цінну інформацію та розвивати нові джерела рекламних доходів.
Розвиток електронної комерції
Із 11 кварталами поспіль двозначного цифрового зростання в США та 20% лише за останній квартал, Walmart зміцнює свою омніканальну стратегію та посилює позиції щодо таких конкурентів, як Amazon.
Ця тенденція підтверджує, що американський споживач шукає зручність, низькі ціни та гібридні формати обслуговування, які поєднують фізичні магазини та цифрову доставку.
Однак, попередження цілком зрозуміле: якщо ціни зростуть у Walmart, імовірно, вони зростуть по всіх Сполучених Штатах.
Читати також:
Трамп закликає до якнайшвидшого звільнення очільника ФРС
Temu шокує американців митами у 145%: споживачі обурені подвоєнням цін
Світлина з відкритих джерел
