Федеральна резервна система Сполучених Штатів 17 вересня ухвалила рішення про зниження базової процентної ставки на 25 базисних пунктів — з діапазону 4,25-4,5% до 4-4,25% річних.

Це перше послаблення монетарної політики американського центробанку за останні дев’ять місяців, що збіглося з очікуваннями переважної більшості аналітиків фінансового ринку.

Про це повідомляється у прес-релізі Федерального комітету з операцій на відкритому ринку (FOMC), який підсумував результати дводенного вересневого засідання регулятора.

Економічні передумови рішення

У своєму офіційному заяві представники ФРС зазначили суттєві зміни в економічній кон’юнктурі Сполучених Штатів. Зокрема, регулятор констатував уповільнення темпів економічної активності в першому півріччі поточного року, що стало одним із ключових факторів прийняття рішення про пом’якшення грошово-кредитної політики.

«Останні статистичні дані свідчать про те, що зростання економічної активності сповільнилося в першій половині року. Створення робочих місць також уповільнилося, рівень безробіття дещо підвищився, хоча й залишається на низькому рівні. Водночас інфляція прискорилася і продовжує перевищувати цільовий показник», — йдеться в офіційному повідомленні FOMC.

Особливу увагу американський центробанк приділив стану ринку праці. Якщо на попередніх засіданнях регулятор характеризував ситуацію з зайнятістю як стабільну, то тепер ФРС офіційно визнала зростання ризиків для цього сектору економіки.

Прогнози та подальші кроки

Разом із рішенням про зниження ставки ФРС оприлюднила оновлені макроекономічні прогнози, які демонструють обережний оптимізм щодо перспектив американської економіки при одночасному визнанні наявних викликів.

Американський центробанк покращив очікування щодо темпів економічного зростання: на 2025 рік прогноз ВВП підвищено з 1,4% до 1,6%, на 2026 рік — з 1,6% до 1,8%, а на 2027 рік — з 1,8% до 1,9%.

Водночас прогнози щодо інфляції зазнали незначного погіршення. ФРС підтвердила очікування щодо рівня інфляції на кінець поточного року на рівні 3%, однак на 2026 рік прогноз підвищено з 2,4% до 2,6%. На 2027 рік прогноз залишився без змін — 2,1%. Представники регулятора також окреслили траєкторію подальшого пом’якшення монетарної політики. Згідно з оновленими квартальними прогнозами, дев’ять із дев’ятнадцяти учасників засідання висловилися за подальше зниження ставки до діапазону 3,5-3,75% до кінця 2025 року, що передбачає ще два зниження по 25 базисних пунктів або одне зниження на 50 базисних пунктів.

На прес-конференції голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл детально прокоментував мотиви прийнятого рішення та перспективи монетарної політики. Він наголосив, що варіант більш агресивного зниження ставки одразу на 50 базисних пунктів не знайшов широкої підтримки серед учасників засідання. Пауелл підкреслив, що оновлені прогнози учасників засідання не є жорстким планом майбутніх дій, а рішення щодо грошово-кредитної політики регулятор прийматиме на основі поступаючих економічних даних. Голова ФРС також наголосив на намірі центробанку зберігати свою незалежність у прийнятті рішень.

Окремо Пауелл торкнувся питання торговельних мит, запроваджених адміністрацією президента Дональда Трампа. За його словами, вплив цих заходів на економіку ще належить оцінити, проте наразі у регулятора менше підстав вважати, що мита призведуть до стійкого зростання інфляції, що й дозволило знизити ставку.

Політичний контекст

Рішення ФРС про зниження ставки відбулося на тлі тривалого тиску з боку президента Дональда Трампа, який протягом кількох місяців закликав до пом’якшення монетарної політики. Трамп неодноразово критикував голову ФРС Джерома Пауелла за відмову знижувати ключову ставку та навіть допускав можливість його звільнення.

Напруженість у відносинах між Білим домом та Федеральною резервною системою посилювалася на тлі кадрових змін у керівництві регулятора. Наприкінці серпня президент Трамп оголосив про звільнення одного з членів ради керуючих ФРС Лізи Кук через питання, пов’язані з її іпотечними кредитами.

Однак апеляційний суд США постановив, що Ліза Кук може зберегти свою посаду в раді керуючих ФРС, зазначивши, що президент порушив її права, не надавши можливості захистити себе від висунутих звинувачень.

Реакція фінансових ринків

Рішення ФРС про зниження ставки було позитивно сприйнято учасниками фінансових ринків. Напередодні оголошення рішення ключовий фондовий індекс США S&P 500 вперше в історії перевищив позначку 6600 пунктів саме на очікуваннях пом’якшення монетарної політики.

Експерти, опитані Bloomberg, зазначали, що ентузіазм на ринку щодо зниження ставки значною мірою перекрив занепокоєння Уолл-стріт стосовно глобальної торговельної війни та уповільнення американської економіки.

За даними інструменту FedWatch біржі CME, який розраховується на основі ф’ючерсів на ставку, напередодні рішення ринок оцінював імовірність зниження ставки на 25 базисних пунктів у 94%, тоді як решта 6% припускали можливість зниження на 50 базисних пунктів.

Варто нагадати, що ставка ФРС більше року — з липня 2023-го по вересень 2024-го — перебувала на максимумі за понад 20 років на рівні 5,25-5,5%. Американський центробанк почав підвищувати ставки в березні 2022 року через розгін інфляції до рекордного за останні два десятиліття рівня. До травня 2023 року ставка зросла з майже нульового рівня до 5-5,25%. У червні 2023 року регулятор зробив паузу, але попередив, що цикл підвищення ще не завершений. У липні ставка була підвищена ще на 25 базисних пунктів до 5,25-5,5%, що стало максимумом з початку 2001 року.

Після цього регулятор вісім разів поспіль зберігав ставку на попередньому рівні, а у вересні 2024 року розпочав її зниження. На засіданні у вересні 2024 року регулятор вперше в цьому циклі знизив ставку на 50 базисних пунктів до рівня 4,75-5% річних, на листопадовому засіданні ставка була знижена на 25 базисних пунктів до 4,5-4,75% річних, на грудневому засіданні ставку знизили ще на 25 базисних пунктів до 4,25-4,5% річних. Після цього ФРС призупинила пом’якшення грошово-кредитної політики — за підсумками п’яти засідань ставка залишалася на попередньому рівні. Регулятор взяв паузу для оцінки впливу ставки на інфляцію та можливих наслідків торговельної політики президента Дональда Трампа на економіку.

Для порівняння, Європейський центральний банк 11 вересня вдруге поспіль зберіг ключові процентні ставки на поточному рівні. Ставка за депозитами становить 2% річних, ставка основних операцій рефінансування — 2,15%, ставка за маржинальними кредитами — 2,4%. Таке рішення відповідало ринковим прогнозам.

Рішення ФРС про зниження ставки підкреслює різницю в підходах американського та європейського центральних банків до монетарної політики в умовах сучасних економічних викликів.

Перспективи та висновки

Поточне рішення ФРС відображає намір американського центробанку збалансувати боротьбу з інфляцією та підтримку економічного зростання. Регулятор демонструє готовність реагувати на зміни в економічній кон’юнктурі, водночас зберігаючи обережність у прийнятті рішень.

Незважаючи на зниження ставки, ФРС підтвердила свою прихильність досягненню цільового рівня інфляції в 2% та максимальної зайнятості. Подальші рішення щодо монетарної політики прийматимуться на основі аналізу свіжих економічних даних. Високий рівень невизначеності щодо економічних перспектив, як зазначає сам регулятор, свідчить про складність поточної економічної ситуації та необхідність виваженого підходу до прийняття рішень у сфері грошово-кредитної політики.

Читати також:

Фондовий ринок США досягнув критичного перегріву: експерти попереджають про наближення кризи

Експрезидент США Джо Байден опинився у фінансових труднощах

Трамп підписав історичний закон про криптовалюти у США

Пішов із життя легендарний економіст Стенлі Фішер — заступник голови ФРС США

Світлина з відкритих джерел