$4,5 трлн капіталізації S&P 500, нафта по $109 за барель, інфляційні прогнози ОЕСР переглянуті вгору — і все це лише за перший місяць американо-ізраїльської операції проти Ірану. Війна, яку на початку називали «короткостроковою вилазкою», перетворюється на системний економічний удар по всій планеті.
Фондові ринки: п’ять тижнів падіння
S&P 500 фіксує п’яту поспіль тижневу втрату — найдовшу подібну серію приблизно за чотири роки. Індекс опустився майже на 9% від січневого максимуму.
Березень для фондового ринку став найгіршим місяцем за рік. Індекс пішов у мінус відносно початку 2026 року. Інвестори, які на старті кампанії зберігали оптимізм і розраховували на швидке завершення конфлікту, поступово переглядають свої позиції.
Nasdaq 100 знизився більш ніж на 10% від жовтневого піку і увійшов у зону корекції. Dow Jones також опустився на корекційну територію.
Аналітики UBS окреслили три сценарії розвитку подій. За умови швидкого врегулювання конфлікту S&P 500 може відновитися до рівня 7 150 пунктів до кінця року. Якщо збої триватимуть до кінця квітня — індекс може впасти до 6 000. У разі тривалого енергетичного шоку — до 5 350 пунктів.
Нафта і Ормузька протока: серце кризи
З початку війни ціна американської нафти зросла більш ніж на 40%, а з початку року — більш ніж на 60%. Ціна Brent перевищила $109 за барель.
Причина — блокада Ормузької протоки, через яку зазвичай проходить близько 20% світового нафтового постачання. Майже повна зупинка руху танкерів спричинила значні перебої у глобальних поставках сірки — країни Перської затоки забезпечують близько 45% світового ринку цього ресурсу. Це вже позначається на вартості добрив, кислотному вилуговуванні міді та виробництві сірчаної кислоти. Дефіцит гелію з регіону загрожує виробництву напівпровідників.
Інфляція повертається
ОЕСР переглянула прогноз середньої інфляції для країн G20 на 2026 рік: замість очікуваних 2,8% — тепер 4%.
Для американських домогосподарств, які вже зіткнулися з кумулятивним зростанням цін на 26% з 2020 року, це особливо болісний удар.
Іпотечні ставки у США виросли з близько 6% на початку війни до понад 6,5%. Прибутковість 10-річних облігацій 27 березня сягнула 4,46% — найвищого рівня з липня 2025 року.
Європа на межі рецесії
Для Європи конфлікт обернувся другою великою енергетичною кризою — насамперед через зупинку катарських поставок зрідженого природного газу. Нідерландський TTF-бенчмарк майже подвоївся, сягнувши понад €60/МВт·год у середині березня. ЄЦБ відклав заплановане зниження ставок і підвищив інфляційний прогноз, скоротивши прогноз зростання ВВП. Інфляція у Великій Британії може перевищити 5% у 2026 році.
Хімічні та сталеливарні підприємства ЄС і Британії запровадили доплати до 30% через зростання витрат на електроенергію.
Азія страждає найбільше
Азійські ринки зазнають найбільших втрат через критичну залежність від енергоносіїв Перської затоки. Європейські фондові ринки також відстають від американських. Корейський Kospi впав на 3,2%, гонконгський Hang Seng і шанхайський індекс — по 1%.
Привид стагфляції 1970-х
Аналіз RBC Capital Markets охоплює 20 великих військових конфліктів після Другої світової війни: в середньому S&P 500 падав лише на 6% від початку конфлікту до мінімуму, і ці просідання були короткочасними. Головним винятком залишається війна Йом-Кіппур 1973 року — тоді індекс обвалився на 16,1% за 42 дні й не відновився протягом шести років.
Саме цей прецедент зараз найбільше непокоїть аналітиків. Страхи перед стагфляцією у стилі 1970-х посилилися: у 1973 році S&P 500 обвалився більш ніж на 40% на тлі рецесії та нафтової кризи ОПЕК, що призвело до втраченого десятиліття для великих акцій.
Ціна рішення
Військові витрати США — близько $33 млрд за місяць. Втрати капіталізації S&P 500 — $4,5 трлн. Співвідношення говорить само за себе: кожен витрачений на війну долар коштує американській економіці понад $136 на фондовому ринку. І це лише перший місяць.
Голова Міжнародного енергетичного агентства охарактеризував ситуацію як «найбільший виклик глобальній енергетичній безпеці в історії».
Джерела: UBS Global Research
Читати також:
Нафта по $200, десантники США в Ірані та зростання прибутків в Кремля
Світлина з відкритих джерел
